板塊掀漲停潮！電子煙風口已至？核心個股一覽（附股）

電子煙板塊午后持續走強，截至收盤，順灝股份、東風股份、陜西金葉、集友股份、愛普股份等8股漲停，整個電子煙板塊漲逾9%，可謂是十分強勢。

港股華寶國際近五個交易日實現翻倍，漲幅超130%。

近兩年電子煙政策加速推進，尤其HNB試點。2020年6月18日四川中煙在成都新開了HNB品牌“功夫”，目前僅做體驗，店員反饋1年內會放開銷售。

業內人士表示，HNB的試點和政策是賽道從零開始發展的重要關鍵事件。這意味著國內可以公開銷售HNB電子煙，國內HNB賽代迎來0-1的產業投資機會。

據悉，目前電子煙主要是HNB和霧化兩個賽道，HNB產業鏈主要是煙具和煙彈，HNB是新技術，尤其是有技術含量的薄片和香精香料環節，也是彈性最大的。

HNB薄片市場空間大

HNB專用煙草薄片對品質要求更高，具有上機適應性強、發煙劑負載能力高、均質化水平高等特點。

根據《湖南中煙煙草薄片采購管理優化研究》（作者陳佳），對于造紙法生產的煙草薄片，按照18年卷煙分類數據計算，總體使用比例約為5.42%。我國整體使用比例相對國外較低，世界銷量最大的幾個卷煙品牌中，煙草薄片的平均摻配比例均已超過20%，而美國使用量達到30%-35%。這樣算下來，整體需求量將增加3-5倍的空間。

香精香料規�？焖僭鲩L

據 Leffingwell & Associates 統計數據，全球香精香料市場 2013 年的銷售額為 239.08 億美元，2017 年達到 263.00 億美元，2013-2017 年復合增長率為 2.4%，保持穩步發展。據 IAL 咨詢數據，分地區來看，其中非洲/亞洲/美洲中部地區的香精香料市場 規模增速相對較快，2013-2018 年復合增長率分別為 4.5%/4.0%/4.5%，高于歐美發達地區。

2019年，菲莫國際（全球第一大煙草公司）/日本煙草公司（日本最大煙草專賣公司）HNB煙草制品營收占比分別為18.7%/11.0%，IQOS新型煙草制品在日本的滲透率約17%。浙商證券鄧暉指出，對標海外市場滲透率，國內HNB煙草制品滲透率有望達到25%，同時HNB煙草制品對香精的需求或為傳統煙草的多倍。

中泰證券分析師徐稚涵分析，電子煙行業本質是產品驅動型行業，HNB賽道和霧化煙賽道均呈現“一超多強”的格局。在此格局下，行業龍頭品牌勢必通過提升產品品質打造核心競爭優勢，同時助力下游集中度提升。

經財聯社整理，煙彈薄片領域上市公司有：集友股份、華寶國際；煙彈香精領域上市公司有：華寶股份、波頓香精；煙具領域有：勁嘉股份（中煙合資50%股權）。

（來源：財聯社）